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金融市場秩序重鑄 澳儲行終結降息？
Date：2016-11-18 10:06:39
澳華財經在線 11月16日訊 全球債市連日震蕩，債券收益率飆升。資金成本急劇抬升的情況下，澳洲貸款人抵御風險的能力面臨終極考驗。特朗普上臺將如何影響金融市場秩序，具體尚難得知。面臨新的不確定性，做好“緩沖”準備才是最重要的。
ACB News《澳華財經在線》報道，澳儲行長洛伊昨晚在墨爾本出席會議時暗示，將控制居民貸款的增加，避免通過降息刺激借貸。“考慮到當前經濟形勢，鼓勵居民債務上升并不符合公眾利益，即使說這樣做可在短期內刺激消費增長”。
他表示，可讓澳人安慰的是，國家有能力應對未來沖擊，澳幣的良好彈性、聯邦預算彈藥充備、居民儲蓄率高都可起到緩沖作用。但是——“我們生活在一個不確定的世界當中，加固這些緩沖機制很重要”。
周二，國際貨幣基金組織也發出警戒，稱特朗普式的保護主義會給全球貿易以重擊，對于澳大利亞這樣的重債務國家可謂是最大的風險。IMF的經濟學家敦促堪培拉加大財政刺激，進行基礎設施投資來提振經濟，因為澳儲行已經沒有多少“利率彈藥”可用，來抵御經濟的突然下行。
目前較多觀點認為，特朗普當政將實施“增長友好型”政策，更多增長意味著對資本的需求上升。美國將來大舉基建投資必然擠占債市需求，推高整體的國際融資成本，近日債券收益率暴漲正是基于這種預期。
“特朗普效應”已然開始產生擠壓作用。昨日，澳洲最大非銀行貸款機構Firstmac連同其它9家較小同行，謹慎收緊一些固定利率產品利率，最高達45個基點，基本理由是擔憂資本成本上升。
澳儲行估計，居民債務占據居民可支配收入的比例已達到令人瞠目的186%，貸款利率上調可能引發的后果值得警惕。洛伊行長明確告誡稱，澳洲的居民債務拔高，債務水平上升意味著“我們需要密切觀察事態進展”。
降息VS加息
昨日，市場對于澳儲行未來10個月降息幾率的預測已降到12%以下，此前一天還是28%。花旗經濟學家布萊南（Paul Brennan）認為，洛伊的演講透露出央行將放棄降息。但是，考慮到通脹水平過低，距離首次加息還有很長時間。花旗預測這至少是在2018年中之后。
不過，許多經濟學相信未來還有降息的可能性，因為央行對經濟增長和通脹的預估都面臨著一定風險。比如，澳國民銀行經濟學者說，2018年國內住房建設活動走軟會給RBA帶來調整壓力。麥格理對澳洲經濟增長勢頭表達質疑，堅信央行明年還將降息兩次。
“國內面臨的關鍵影響是，2018財年商業投資復蘇可能會延遲，主要是商業信心受沖擊——無論是全球還是國內。2017年全球有多項重要大選活動，會帶來諸多不確定性，產生漣漪效應”。
投資策略急調
全球領先零售券商IG墨爾本分析師威斯頓（Chris Weston）指出，央行政策的乏力感越發突顯，發達經濟體對財政政策的倚賴正在增強。尤其是，特朗普代表的“里根經濟學”昭示，去監管，促通脹和民族主義將復興。投資經理和市場交易員們對此十分敏感，正在大幅調換資產組合。
上周已經可以看到，資產管理者思路的變化，他們感到需要為即將到來的通脹做作準備。
不過，威斯頓表示，也有一些人對此質疑，認為市場仍在“希望”階段，目前有很大的執行風險。
免責聲明：本文為財經觀察評論，不構成任何投資建議，交易操作或投資決定請詢專業人士。
來源：澳華財經在線